Привет!

Азиатские биржи показывают больший прирост, чем в Европе и США. Восстановление в Азии идёт, хоть и медленными темпами.

В целом биржы в Европе и США также пребывают в позитивном настроении.

Мосбиржа с 18 марта, когда было достигнуто «дно» (индекс Мосбиржи опускался в этот день до отметки 2 111, почти на 34% ниже январского максимума), началось упорное восстановление котировок.

С 9 апреля индекс колеблется вокруг отметки 2 600 — уровня мая 2019 года, отыграв обратно 16% падения.

"Американские горки" на фондовом рынке сейчас вошли в фазу подъема. 

Глядя на это можно поверить, что началось восстановление экономики.

Но в то же время...

Мировые рынки ожидают масштабных антикризисных мер от центральных банков. Кроме этого на состояние торгов повлияют данные по росту ВВП США и еврозоны за первый квартал 2020 года, сообщения об индексах менеджеров по закупкам для экономической активности в Китае и еврозоне.

На курсообразовании целых секторов экономики может сказаться публикация квартальных отчётов о доходности таких компаний, как Alphabet, Microsoft, Apple, Amazon и Facebook.

Цифры по безработице в США не предвещают ничего хорошего.

Пандемия еще в разгаре, выход из карантина во многих странах начался, но настолько осторожно, что до восстановления производства и нормальной жизни в прежнем объеме ещё далеко.

А Китай так вообще отправил на повторный карантин область с населением более 100 млн человек. 

Эпидемия и спад в экономике сократили потребление топлива в апреле на 30%. 

Возникает вопрос: это искусственно надувается очередной «пузырь», который скоро лопнет, или биржевики верят в скорое восстановление экономики вопреки прогнозам серьезных людей?

Аналитики инвестиционных компаний называют две основные причины нынешнего роста: беспрецедентные по объему вливания в экономики США и стран Европы, а также то, что панические настроения относительно будущего уже сделали своё дело — мрачные прогнозы заложены в нынешней цене акций.

На рынках, по сути, есть одно главное правило роста и падения.

Если есть деньги, то рынки растут, а отсутствие денег приводит к падению стоимости активов. Всё остальное — это лишь поводы и аккомпанемент.

С деньгами в США и Европе как раз всё очень неплохо: Штаты включили печатный станок и не собираются его пока останавливать. 

В этот раз правительства действовали мгновенно и предоставили объем ликвидности, эквивалентный 5 триллионам долларов, только по бюджетной линии. Еще 10 триллионов долларов предоставили центральные банки развитых стран. То есть объем падения экономики и доходов во втором квартале 2020 года фактически компенсируется помощью правительств своим гражданам и компаниям

Крупнейшие игроки фондового рынка отмечают повышенный интерес к инвестированию со стороны физических лиц. По данным брокеров, прирост клиентов и операций по их счетам составляет сотни процентов по отношению к аналогичным периодам прошлого года.

Инвесторов отчасти вдохновляют и успехи азиатских стран, где влияние «коронакризиса» на экономику удалось минимизировать.

Это дает надежду на относительно скорое восстановление в других странах.

Главный вопрос сейчас для каждого инвестора — ждать ли нового обвала и будет ли новое «дно».

Ответ зависит от того, как будет распространяться вирус дальше.

Из истории эпидемий мы знаем, что обычно бывает вторая и третья волна. Практика показывает, что вторая волна бывает сильнее. Если при второй волне повторится жесткий lock-down, то мы можем увидеть второе «дно», которое будет ниже. 

Ещё одним фактором риска может стать возможное давление США на Китай, которое может перерасти в очередной торговый конфликт между двумя самыми крупными экономиками мира. (ссылка на противостояние США и КИтая)

На текущий момент денежные вливания столь масштабны, что больше существует рисков необоснованного роста цен на активы, чем на их падение. Хотя рынки не умеют постоянно двигаться в одном направлении.

Поэтому сюрпризы в статистике будут отыгрываться ростом тревожности с продажами широкого набора инструментов.

Признаками начала восстановления экономики могут стать позитивные данные о безработице в США или выход индексов деловой активности на уровни выше 50.

Из косвенных признаков может быть интересно следить за динамикой авиа- и автомобильного трафика в мире.

ВАЖНО ПОМНИТЬ!

Прямой взаимосвязи между ростом рынков и кризисными явлениями в экономике нет – достаточно вспомнить 1997-й год, когда при огромном бюджетном дефиците в России и задержках с выплатами пенсий и зарплат, котировки акций росли без остановки.

С уважением,

основатель Инвестфонда "Личный банк"

Станислав Чувашов