Привет!

В понедельник, 20 апреля, произошло историческое падение цен на майские фьючерсные контракты.

Ни только простые люди, но и опытные трейдеры и финансисты никогда за свою практику такого не видели.

У многих, особенно если вы недавно познакомились с финансовыми рынками, может сложиться ложное представление о развивающейся ситуации.

Итак. Давайте разберёмся, что же произошло.

ЧТО СЛУЧИЛОСЬ С НЕФТЬЮ?

Во вторник, 21 апреля, на исполнение выходит фьючерсный контракт на нефть WTI, который в понедельник показал отрицательное значение.

Физический спрос на сырую нефть иссяк, создав глобальный избыток предложения, поскольку миллиарды людей остаются дома, чтобы замедлить распространение нового коронавируса.

Прямая причина обвала — истечение сроков майского фьючерса на WTI, исполнение которого наступает во вторник, 21 апреля.

На момент истечения срока фьючерсного контракта его цена должна сравняться со спотовой (с поставкой «прямо сейчас»).

То есть, если бы по всем фьючерсным контрактам поставлялась физическая нефть, такую бумагу имело бы смысл покупать только тому, кому нефть нужна уже завтра.

В случае с WTI расхождение между фьючерсными и спотовыми ценами было большое — это значит, что у инвесторов нет надежд на рост спотовой цены.

Складывается впечатление, что нефть торгуется ниже нуля.

Масла в огонь подливают, конечно же, СМИ, ежечасно информируя о том, что нефть "в минусе".

Однако, это неверные выводы.

Примерно 98% сделок по фьючерсам не заканчиваются реальной поставкой товара — это все-таки бумажный рынок. Технически отрицательная цена значит только то, что кто-то, кто купил фьючерс за условные $15, зафиксировал убыток, а кто-то, кто шортил тот же фьючерс, зафиксировал прибыль, поясняет он.

Отмечу, что майский фьючерсный контракт не является основным.

Значительные объёмы и большие суммы денег уже несколько дней находятся в июньском контракте.

Июньский контракт на WTI торговался более активно и достиг гораздо более высокого уровня в 20,43 доллара за баррель. Спрэд между маем и июнем в какой-то момент расширился до 60,76 долл., Самого большого в истории двух ближайших ежемесячных контрактов.

В понедельник, когда начали переходить в другой контракт. И происходило это на волне общей паники.

А когда цены приблизились к нулю, то началось принудительное закрытие позиций из-за нехватки обеспечения позиций и общей ликвидности.

Это был не нормальный ход торговли, а чисто биржевое несовершенство инструмента и низкая ликвидность.

Можно даже сказать, что биржа виновата в том, что с огромными убытками закрылись участники торгов.

Именно для остановки таких сквизов на бирже существуют планки.

Обратите внимание на аналогичный фьючерс на Московской бирже. Ни в какое отрицательное значение он не уходил.

После сквиза цены восстановятся в положительное значение, и наша биржа откроется относительно спокойно.

Также уже появляется информация о том, что будет особый порядок исполнения обязательств по срочным контрактам.

Подчеркну. Сильно отрицательные значения - это, скорее, вина биржи, а не реальная рыночная ситуация. Сама же нефть сорта WTI не стоит 0 и не стоила никогда.

Беспрецедентный обвал объясняется совпадением технических (срок исполнения майского фьючерса истекает 21 апреля) с фундаментальными причинами — рекордным падением спроса и заполнением американских нефтехранилищ.

К тому же, напомню, что новое соглашение о сокращении добычи заключенное в апреле формально начинает действовать только с мая месяца.

Комментарий по ситуации от ПАММ-управляющего H4 Тrend

Не надо испытывать иллюзий.

Рынок финансов и производных инструментов рискованный.

И доверять свои деньги стоит только проверенным и надёжным управляющим.

Именно поэтому на каждом ПАММ-счёте рейтинга установлен Контроллер рисков. Который следит за соблюдением регламентированной просадке трейдерами.

Если в процессе инвестирования у вас возникнут вопросы или трудности, пишите нам Техническую поддержку.

С уважением,

основатель Инвестфонда "Личный банк"

Станислав Чувашов.